Clínica Alemana entra en la recta final por Banmédica: busca potenciar su red de salud y crecer en seguros privados
El mayor activo de salud en venta en Chile atrae a operadores y fondos internacionales. Clínica Alemana, a través de su holding controlado por la Corporación Chileno Alemana de Beneficencia, se suma al proceso
La venta de Banmédica, controlada desde 2018 por United Health Group (UHG), avanza hacia su fase decisiva con la recepción de ofertas vinculantes fijada para el 22 de agosto. El proceso, asesorado por BTG Pactual, es considerado el negocio más relevante del año en el sector salud chileno y podría superar los US$1.000 millones, pese a que UHG pagó US$2.800 millones en 2018 por el activo.
En este escenario, Clínica Alemana surge como un actor clave. El grupo busca expandir su presencia en prestaciones médicas —ya opera en Santiago, Valdivia y Temuco— y fortalecer su isapre Esencial, con 25 mil cotizantes. La adquisición de Vida Tres, orientada a segmentos de mayores ingresos y con 80 mil afiliados, sería estratégica para acelerar su crecimiento y aumentar su peso en el mercado de seguros de salud.
Para esta operación, Alemana trabaja con la asesoría del banco de inversiones Altis y en alianza con Kinza Capital, gestor que recientemente vendió el Sanatorio Alemán a Red Salud. Su apuesta se centra en competir con fondos internacionales y otros operadores locales, en un contexto donde UHG prefiere vender el paquete completo —Chile y Colombia— a un solo comprador.
No obstante, la participación de Alemana enfrenta un obstáculo relevante: la Fiscalía Nacional Económica (FNE). Dada su alta concentración en el sector oriente de Santiago, expertos advierten que la operación podría ser cuestionada y extender su aprobación hasta un año. “Es demasiado relevante como player en el sector oriente: la FNE no lo dejaría pasar fácilmente”, señaló un competidor involucrado en el proceso.
La competencia es intensa. Entre los interesados figuran Christus Health, socio de la Universidad Católica; el grupo peruano Auna; y fondos de private equity como Patria, Acon y LarrainVial, que organizan consorcios con inversionistas locales e internacionales. Todos evalúan estrategias que van desde adquirir el paquete completo hasta dividir activos entre Chile y Colombia.
El desenlace dependerá de la estrategia de UHG, que debe decidir si prioriza un precio mayor o un cierre rápido de la transacción. Si bien los fondos de inversión garantizan velocidad y menos trabas regulatorias, los operadores de salud —como Alemana y Christus— son vistos como los que podrían ofrecer un valor más alto, aunque con tiempos de aprobación más largos.
